創造歷史！新王者登基！優發國際轉債超越貴州茅臺成兩市最貴的票

2020-12-17 << 返回上一級

可轉債經過10月份的瘋狂熔斷潮后，今日再起波瀾，有“債中茅臺”之稱的優發國際轉債收盤大漲11%，報收1940元/張，盤中最高觸及1959.812元，比貴州茅臺歷史最高價1875元還高84元，創造了新歷史。

優發國際轉債年內漲幅已超15倍，而正股優發國際醫療年內同樣大漲超13倍，這一次，茅臺魔咒會否再度發威呢？     優發國際轉債于2019年9月份上市交易，今年以來漲幅超15倍，是可轉債市場最牛的品種。優發國際轉債于7月13日首次突破千元大關，之后震蕩回落，最低價曾在9月9日一度跌破800元/張。

9月開始優發國際轉債開始一路走高，價格重回千元之上，并在1000元-1200元之間休整徘徊2個月。

上周一，優發國際轉債平臺突破，連續越過1400元、1500元等多道整數關口，并于12月14日大漲近13%站上1600元。今日早盤開盤后高開高走，收盤價格超越A股第一高價股貴州茅臺，成為兩市最貴的票！

“茅臺魔咒”會否再次發動？

值得注意的是，隨著優發國際轉債價格水漲船高，此前已多次觸發強制贖回條款，但公司也多次發布公告稱不提前贖回。     根據公告，在 2020年11月5日至11月25日期間，優發國際醫療股價滿足連續三十個交易日中至少有十五個交易日收盤價格不低于“優發國際轉債”當期轉股價格的130%(即13.53元/股)，已觸發“優發國際轉債”的贖回條款。不過公司董事會決議，優發國際轉債2020年11月3日到期后未來三個月內(即2020年11月4日-2021年2月3日)，在觸發贖回條款時，不行使“優發國際轉債”的提前贖回權利。

而公司此后也轉股價上調至14.72元/股。但目前150多元的股價已遠遠超過贖回觸發價。

而優發國際轉債目前轉股溢價率為30.97%，看著還算正常，但從歷史走勢看呈現脈沖型波動，因此也要小心所謂的“茅臺魔咒”再度發威。     A股市場一直流傳“茅臺魔咒”一說，某只票的價格一旦超過貴州茅臺，短期內就會調整，如昔日海普瑞、中國船舶、神州泰岳、全通教育、朗瑪信息、安碩信息、中文在線、金雷風電等股票，都曾坐上第一高價股寶座，但好景不長，它們都沒能躲過調整的命運，股價此后都開啟了不同程度的“跳水”。

本次優發國際轉債是會延續“魔咒”的傳奇，還是會打破“魔咒”呢？市場最終會給出答案。

正股暴漲13倍，基本面強勁

而優發國際轉債的正股優發國際醫療股價表現同樣強勁。受益于今年疫情的發展，口罩、手套防護等醫療器材緊缺，導致銷量和售價大漲，進而促進業績暴增，今年前三季度優發國際醫療凈利潤同比大增3376.72%，這導令該股今年以來同樣暴漲超13倍。     受一次性醫療防護手套的旺盛需求，優發國際醫療年內已多次擴產。

12月1日晚間，優發國際醫療發布多個手套擴產項目，擬投資建設年產500億只(5000萬箱)丁腈、PVC高端醫用防護手套項目，項目總投資50億元人民幣。同時，公司擬投資建設年產50億只TPE手套和50億只CPE手套項目，項目總投資1.2億美元。

此外，公司還投資2.53億元建設年產33億只高端丁腈醫療手套項目。三個投資項目，總投資合計約為60.39億元，項目全部達產后，公司將新增年產633億只手套產能。據估算，未來三年內，優發國際醫療的手套產能將達1500億只，躍升為世界手套龍頭。

此前12月4日公司在互動平臺表示，公司PVC手套和丁腈手套產品一直處于滿產滿銷狀態，部分客戶訂單已排期至2021年二季度。     當然也有投資者對產能擴張表達了謹慎觀點，認為該計劃“相當激進”，并對原料供應表示擔憂。     醫藥大神、北向資金、明星基金扎堆增持

但是近期的定增公告無意間透露出，盡管四季度股價高企，但包括“醫藥大神”葛蘭在內的多位基金經理和北向資金在四季度集體加倉了該股！     從12月14日優發國際醫療發布的定增公告看，此次定增只面向實控人劉方毅一人。所以其他前10大股東不可能是靠定增的方式來大幅增加持股數量的。     在定增報告中出現的前十大股東持股變動看，截至12月16日，包括葛蘭所管理在中歐醫療健康增持了329萬股，北向資金增持了313萬股，前海開源明星基金經理曲陽管理的3只基金合計增持了349萬股，還有廣發醫療保健也增持了80萬股。     緣何集體高位爆買？

中信證券在11月24日的研報中表示，作為一次性手套全球龍頭，優發國際醫療興于疫情但不止于此。

中信證券表示，預計公司2020-2022年EPS分別為22.22元、33.92元、14.50元，當前價對應PE分別為5.29x、3.47x、8.11x。利用可比公司進行估值，可比公司2021年PE估值平均20倍，而與公司業務及行業地位最為相近的藍帆醫療2021年PE估值6倍。考慮公司行業地位、擴產、下游需求等，給予公司2021年PE 5.50倍，對應目標價186.56元，首次覆蓋給予“買入”評級。

也就是說中信證券認為，相比最新154.20元的收盤價，該股還有20%多的上漲空間。

民生證券則認為，隨著A股資金生態的改變，以及與國際接軌的程度加深，股票資產的定價也在和國際市場看齊。主流資金按照業績和增長的確定性，對資產價格進行了明確的分層，各“賽道”前幾名的優質資產的估值體系被進一步重構。

民生證券表示，這實際上反映了A股市場當前的三點規律：1、隨著A股與國際市場接軌，資金的定價效率明顯提高；2、經濟增速下移，各板塊各“賽道”的公司根據其成長空間和資產質量被明顯區別對待；3、流動性寬松，資金成本低廉，使得核心資產被集體搶籌。

(文章來源：東方財富研究中心)

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